逐鹿北交所，山东的梦想能否照进现实？（姜晖 98届）

作者：姜晖 98届校友

 

 

山东作为“制造大省”，创新型中小企业数量庞大、基础雄厚。但是，融资难、融资贵仍是制约中小企业发展的主要瓶颈。山东想要更多的中小企业在北交所实现上市梦想，除了既有的扶持政策和为企业上市提供的全链条服务，还要考虑为这些“小巨人”们量身定制上市服务生态圈。

 

近日，北京证券交易所（简称“北交所”）横空出世。这意味着，中国内地资本市场将迈入上交所、深交所、北交所三大交易所“三足鼎立”的新格局。

 

“北交所”脱胎于2013年成立的新三板，此番变革不仅有望解决新三板的市场定位和法律地位问题，而且首次把资本市场从南方推到了北方，与沪深交易所形成差异化竞争格局。

 

一石激起千层浪。

 

喜提“战略性利好”的北方城市一片欢腾，首次拥有金融资源配置中心的意义不言而喻，拥抱金融资本市场的便利带来的深远影响也令人充满遐想。

 

“近水楼台”的山东正处于新旧动能转换的关键时期，要实现产业升级梯次推进和“补课式”增长，显然也要抓住眼前的机遇。

 

在人们的印象中，山东是以“群象经济”闻名，形象是大而稳健。面对服务创新型中小企业的北交所，山东是否能下好资本和市场的这盘棋？

 

岛主通过数据对比，试图勾勒出“小巨人”们的生长“家谱”，窥一窥山东在资本市场版图中的潜力。

 

 

“头部阵营”的山东

 

证监会指出：

 

北交所将以现有的新三板精选层为基础组建，后续的上市公司将从新三板挂牌满12个月的创新层公司中产生，维持“层层递进”的市场格局。

 

也就是说，66家精选层企业作为第一梯队，1249家创新层企业将孕育“后备军”。

 

纵观全国，从注册地来看，新三板精选层66家公司的前五大注册地分别是京、苏、粤、鲁、皖。北京市和江苏省各有10家公司，广东省有7家公司、山东省有6家公司，安徽省有4家公司。从精选层挂牌企业数量上看，山东排名第四。

 

 

来源：WIND数据

 

山东在精选层挂牌的6家企业分别是：建邦股份（青岛）、智新电子（潍坊）、齐鲁华信（淄博）、丰光精密（青岛）、万通液压（日照）和数字人（济南），它们有望成为登陆北交所的首批挂牌公司。

 

从产生“后备军”的1249家创新层企业分布来看，WIND最新数据显示：广东省数量最多，以164家位列榜首；江苏省不甘示弱，148家排名第二；北京市147家紧随其后，排名第三。浙江省108家、上海市93家位列第四、第五，山东省77家挂牌企业排在第六。

 

来源：WIND数据

 

另，基础层的挂牌企业虽然质地参差不齐，不具备太多的投资价值，但是我们不妨也来参考一下。据WIND最新数据显示：基础层5970家挂牌企业中，广东省（856家）、北京市（806家）、江苏省（719家）、浙江省（522家）、上海市（445家）、山东省（369家）。山东排名仍居第六。

 

岛主发现，山东挂牌新三板企业数量处于“头部阵营”，然而较排名第一的广东仍有不小差距，也落后于江苏、浙江。这对于GDP全国第三的山东来说，并不应该满足。

 

呼唤“领头羊”

 

说完“量”的维度，再来看“质”。

 

半年报显示，66家精选层公司平均营业收入3.9亿元，平均净利润4525.5万元，分别同比增长34.6%、37.3%；其中，54家公司实现收入增长，占比82%，12家公司增速超过50%；47家公司实现盈利增长，占比71%，15家公司增速超过50%。创新层、基础层公司在精选层引领下，财务数据也表现良好。

 

从目前新三板鲁企来看，处于精选层的6家企业按照上半年净利润排名依次为齐鲁华信（3317.1万元）、智新电子（3238.05万元）、丰光精密（2780.87万元）、万通液压（2642.92万元）、建邦股份（2076.61万元）、数字人（-93.19万元）。可以看出，目前鲁企的净利润落后于新三板平均水平。

 

行业分布上，山东机械设备和信息服务行业的新三板企业数量最多，分别是101家、90家，与A股山东板块的行业分布有所不同，新三板企业中来自信息服务行业的企业占比明显较高，接近20%，其中又以软件开发与服务这一细分行业数量最多，有59家。此外，诞生新三板企业数量排在第三位的是化工行业，为46家，来自这三个行业的企业也占据了山东新三板企业的半壁江山。

                 

迎着北交所的东风，挂牌企业的市值迎来了一波大涨。市值的高低代表了投资者对这家企业的预期。

 

 

从市值来看，截至9月3日，精选层6家鲁企的总市值共计71.57亿元。其中，有3家企业市值过10亿元。然而，“精选层一哥”贝特瑞市值已经突破了700亿元，股价逼近150元，年初至今涨逾280%。和这样的“超级牛股”相比，山东挂牌企业仍逊色不少。

 

可以看出，数量上并没掉队的山东，在新三板领域缺少“领头羊”企业，多而不强的局面有待提升。

 

专精特新的另一个主战场

 

随着北交所的出世，专精特新中小企业也“火”了。

 

证监会负责人就深化新三板改革设立北京证券交易所答记者问时表示：

 

将统筹协调多层次资本市场发展布局，推动健全资本市场服务中小企业创新发展的全链条制度体系，着力打造符合中国国情、有效服务专精特新中小企业的资本市场专业化发展平台。

 

这意味着，专精特新中小企业将迎来资本支持新平台。

 

按照官方说法，专精特新中小企业是补链强链的重要力量，对解决“卡脖子”难题意义重大。

 

发展“专精特新”正成为国家战略。早在7月30日召开的中共中央政治局会议上，“发展专精特新中小企业”就写入最高决策层的会议议程。此前，财政部和工信部曾发布通知，明确在未来5年中央财政安排100亿元以上奖补资金，分三批重点支持1000余家国家级专精特新“小巨人”企业，带动1万家左右中小企业成长为国家级专精特新“小巨人”企业。

 

北交所的成立将使广大的“专精特新”企业受益，而其中的重点则是工信部认定的专精特新“小巨人”企业。

 

从2019年至2021年，工信部三次共发布合计4762家专精特新“小巨人”公司名单。山东省在第一批“小巨人”企业名单中上榜23家，位居全国首位；第二批上榜124家，仅次于浙江的148家；第三批上榜221家，仅次于浙江的308家和广东的288家。

 

国家批量培育专精特新公司的目的，即在于冲破技术壁垒，进一步强化制造业各产业链上下游的协同效应。岛主梳理发现，山东省三批共计368家企业“上榜”，近三年来数量增长近十倍。目前，山东在31个省（区、市）中位列第三位。浙江总数一骑绝尘，比第二名多出41家；广东省总数超过江苏、山东，居全国第二；山东省总数超过江苏，居全国第三；而江苏省以285家企业数位列第四，比上一名少了近80家。

数据来源：工信部网站

 

这离不开政策的护航——

 

2021年4月，山东省工业和信息化厅非公有制经济(中小企业)发展处印发《山东省民营经济高质量发展2021年行动方案》的通知，将培育专精特新“小巨人”企业写入此次行动方案。

 

对于未来五年的发展规划，《山东省民营经济(中小企业)“十四五”发展规划》提出，“十四五”时期，山东将重点围绕新一代信息技术、高端装备、新能源新材料等方向，发展民营经济和中小企业。到2025年，新培育省级以上“专精特新”企业1500家。

 

新旧动能转换的指针也指向了专精特新。截至目前，山东省新旧动能转换基金投资国家级专精特新“小巨人”企业已增至 40 家，投资额 27.95 亿元，带动社会资本 107.36 亿元，有力助推了山东专精特新“小巨人”企业高质量发展。

 

未来一段时期，专精特新“小巨人”企业的发展还将备受关注。岛主认为，专精特新企业是制造业里的“高端品”，也是上市公司、独角兽、隐形冠军的集中地。激烈角逐下，要打造更多掌握独门绝技的“单打冠军”或“配套专家”，需要政府继续大力为中小企业发展创造良好的环境。

 

作为全国唯一一个拥有全部联合国所分41个工业大类的省份，经过三年“腾笼换鸟”，山东基本实现了“凤凰涅槃”。如今，新技术、新产品、新业态、新模式等“四新”经济占比已超过30%。

 

结语

 

北交所的建立，既是资本市场发展的里程碑，更是资本市场改革的关键一步。前人栽树，后人乘凉，主动作为换来中小企业的加速发展，这对民营经济、民企发展既是机遇，也是一种指引。

 

北交所的定位清晰。岛主认为，山东作为“制造大省”，创新型中小企业数量庞大、基础雄厚。但是，融资难、融资贵仍是制约中小企业发展的主要瓶颈。山东想要更多的中小企业企业在这里实现上市梦想，除了既有的扶持政策和为企业上市提供的全链条服务，还要考虑为这些“小巨人”们量身定制上市服务生态圈。

 

机会只留给有准备的人。

 

一切都准备好了，水温合适、养分充足，鱼自然会游过来。

 

姜晖，实验中学98届校友，管理学博士，现任上海财经大学青岛财富管理研究院执行院长，青岛市第十三届政协委员。